□ 谷焱
盈利能力通常是指企業在一定時期內利用各種經濟資源賺取利潤的能力,是各部門生產經營效果的綜合表現。它既能反映企業在一定時期的銷售水平、獲取現金流水平、降低成本水平,又能反映資產的營運效益、獲得報酬回避風險的水平及未來增長潛能。對于煤炭行業來說,股東報酬的高低、債權人債務的安全程度、經營者的業績及公司的健康發展都與公司盈利能力密切相關,成為各個利益相關者密切關注的內容。因此,如何正確、公正地評價煤炭企業盈利能力是財務分析的重點內容,也是各個利益相關者做出正確財務決策的根本依據。公司維持較好盈利能力水平是實現財務管理根本目標股東財富最大化、企業價值最大化的基本途徑和保證。
（一）市場變化風險的問題
煤炭行業作為國民經濟的基礎性行業,其景氣程度與宏觀經濟的運行趨勢密切相關。當國民經濟快速發展時,市場對煤炭的需求增加,煤價隨之提高,刺激煤炭企業擴大產能,提高產量,整個行業呈上升趨勢，當國民經濟的運行速度放緩時,市場對煤炭的需求減少,導致煤炭行業出現產能過剩,煤價隨之下跌,行業整體出現不景氣。從2009年至2011年三個煤炭上市公司的盈利能力都比較穩健發展，2012年度煤炭行業經營情況急劇惡化，利潤下降較快，生產經營面臨較大困難。市場需求不振，供大于求的局面一直沒有得到緩解，價格持續下滑，這給煤炭企業造成了極大的壓力，也使得煤炭行業整體經濟效益下滑。
（二）生產成本上升的風險問題
煤炭資源具有不可再生性,隨著煤炭儲量的逐漸減少和國家資源有償使用政策的日益嚴格,煤炭資源的獲取成本將日益增加。作為煤炭上市工業可持續發展政策措施試點,目前山西省已開始征收煤炭可持續發展基金,礦山環境治理恢復保證金和煤礦轉產發展資金等各項費用,如果國家或地方政府增加新的措施或通過提高現有征收標準以保障煤炭工業的可持續發展,將進一步增加公司的生產成本。隨著礦用物資價格及人員工資的上漲及節能減排，環境治理和安全生產等方面的管理成本上升，未來資源開采行業的成本將會增加，將對伊泰煤業、霍林河露天煤業、平莊煤業的經營產生一定的影響。
（三）經濟波動風險問題
經濟的周期性波動會影響本公司的業績，給本公司的生產經營帶來一定的風險。伊泰煤業、霍林河露天煤業、平莊煤業公司所處的煤炭行業作為能源需求的上游行業，其發展與國民經濟的景氣程度有很強的相關性，市場供需的變化直接影響煤炭價格的波動，煤炭價格的波動將直接對伊泰煤業、霍林河露天煤業、平莊煤業的業績產生較大影響。
(四) 提高上市公司盈利能力的措施
（1）降低市場風險，增強盈利的可持續性
煤炭是我國的主要能源，其需求狀況直接反映了我國國民經濟發展的趨勢。近兩年，隨著國民經濟的快速發展，社會對煤炭的需求越來越大，因此，煤炭企業應密切關注煤炭市場變化，及時發現和分析煤炭市場運行中出現的種種跡象，積極采取應對措施，以提高抵御市場風險的能力。
（2）加強資產運營管理，提高資產使用效率
資產龐大整體使用效率不高也是上市公司的通用毛病。上市公司往往注資規模的擴大，而忽視了現有的資產運營潛力的挖掘和非經營資產的剝離，從而造成了資產整體使用效率不高。所以上市公司有效加強資產運營管理，提高資產使用效率。為此，公司需發揮集中管理優勢，加強可控成本的預算管理，推進定額考核制度，挖潛降耗，向管理要效益，將固定成本對公司的影響降低最低。
（3） 增強盈利能力和提升營銷水平
煤炭深加工作為公司產業發展規劃的一個重要的發展方向，要從場需求出發，通過認真的調研和論證，盡快提高產品質量和產業技術，重點提高煤炭加工產品成品率和產品檔次，加快進行煤炭的深加工資源整合，適度延伸產業鏈條，提高產品附加值，提升產品競爭優勢，增強公司盈利能力，并有效規避原料成本上升帶來的經營風險。公司應不斷創新營銷模式，適時調整銷售策略，加大品牌培育力度，較高知名度的名牌優勢可使公司在銷售產品時獲得一定程度的溢價，提高利潤水平。其次，合理布局細分市場，提高對市場的控制力。充分利用現代化管理手段，爭取實現物資零庫存，努力降低費用支出。
（4） 建立健全公司的市場經濟機制
為了規避和弱化經濟波動對公司業績的影響，公司有必要健全市場調研反饋機制，密切關注下游行業的變化趨勢，正確制定市場應對措施，在一定程度上減少經濟波動對公司帶來的不利影響。同時，將與大客戶建立戰略合作關系作為重點，通過長期合同的形式確定銷量，從而有效減輕市場風險的影響。
盈利能力分析是現代科學管理的一項重要內容，企業的整體生產經營狀況，可以通過盈利系統提供有關數據和報表清楚地顯示出來，這為管理決策層更好的控制和協調企業資源優化配置提供有力依據，認識價值是一切經濟和管理行為的基礎和前提，企業價值最大化是現代企業的經營目標。企業價值評估通過對企業經營狀況、盈利能力分析及發展前景做系統分析、評價，使企業的價值得到真正地體現。
（作者單位:烏爾旗漢林業局）
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2016-08-04
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